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品牌服装的规模诅咒:快时尚是否还要迎来寒冬?

当今世界,业内公认的四大快时尚品牌是ZARA,其母公司是西班牙的Inditex SA。HM出生于欧洲地区,隶属于瑞典亨尼斯莫里茨集团(Hennes Mauritz AB Group)。日本优衣库,其母公司快速零售集团;美国知名时尚品牌GAP Inc .的母公司是gap Inc.

“四大”,虽然他们反复向消费者宣传,强调自己的品牌和独特的产品风格,但实际上他们也以类似的方式经营业务。普通简单的材料、平民的价格、快速更新的款式、年轻时尚的设计、扩张性的门面铺设、快速的库存周转率和强大的供应链联盟本质上是传统的服装连锁零售企业,因为它们的经营受到真实店铺经营的限制。

快速时尚快速不仅是时尚,也是扩张速度。

然而,在世界欢乐谷快速流行之后,它的“速度后遗症”开始出现。ZARA、HM和优衣库在2016年普遍疲软,服装企业扩张周期的诅咒正在逼近。GAP的崩溃和优衣库在2016年的疲软都在问同一个问题:“快速时尚能持续多久?第一和第四天王的“冬天”。

好花不常开,好场景也不常出现。

今晚离开后你什么时候再来?

邓丽君《何日君再来》

ZARA、HM、优衣库、GAP四大快时尚品牌之间的竞争实际上是在产品设计、市场定价、客户识别、渠道铺设、供应链管理、全球市场、电子商务和面料技术等一系列组合中与母公司的全面竞争。目前,“四大”在中国经营的店铺数量分别排名优衣库、本田、ZARA和GAP。

也许整个“快速时尚”行业不会忘记刚刚过去的“寒冬”。这是“快速时尚”彻底衰落的一年,也是“快速时尚”拥有最多质疑和反思声音的一年。突如其来的困难始于2015年冬天,这是一个全球范围内温暖的冬天。

1。ZARA

ZARA的母公司Inditex SA在2016财年的收入为233亿欧元,增长率为12%,但增速明显放缓,毛利率同比下降0.8%,为8年来最低。这是产品大幅打折带来的负面影响。

2。GAP

GAP 2016财年的总销售收入较2015财年下降1.8%,至155.16亿美元。净利润仅为6.75亿美元,下降26.5%。自2013年以来,集团收入连续7个季度下降,净利润持续下降。2016年,其子品牌宣布完全退出日本市场。

3,HM

HM 2016财年毛利率从五年前的59.5%降至55.2%,营业利润率从18.01%降至12.4%。这两项指标都达到了过去五年来的最低水平,但在线电子商务销售额却上升到了25%-30%。本田在2016财年拥有全国最多的店铺,平均每4天新开91家店铺,并增加一家店铺。

4。优衣库

优衣库母公司迅销集团(Fast Retailing Group)2016年销售收入增速大幅放缓,增速从2015财年的21.6%降至6.2%,净利润骤降56.32%,至480亿日元。其母公司快速零售(9983。TYO),日本市场的峰值下跌时间与2015年冬季的缓慢波动事件基本一致。

从2015年冬天到2016年年中,优衣库面临的困难尤为明显。除了整个行业面临的气候因素之外,这些困难也在决策中发挥了相当大的作用。优衣库母公司的决策者基于日元汇率的贬值压力,在2014和2015财年实施了“产品价格上涨”战略。第二,商店的迅速扩张导致管理不善和失控的库存转移,导致经营成本突然急剧增加,库存积压后的库存转移缓慢。最后,它被其他全球子品牌的运营所拖累。

这些累积的负面影响集中在一个突然变暖的冬天。一些受访员工曾将当时的情况描述为“几乎每个店面都充满库存,店面冷清,消费者对折扣的刺激漠不关心”。

当时,管理层采取了大幅度降低销售价格,严格降低管理成本的措施,锲而不舍

最近的优衣库提供了最好的分析样本:

△ 2。优衣库的危机与机遇

2017年10月12日,其母公司迅销(6288.HK)宣布了2017财年的业绩。截至2017年8月31日,公司实现营业收入约1.86万亿日元,同比增长4.2%。营业利润达到1764.14亿日元,同比增长38.6%。归属于母公司所有者的净利润达到1192.8亿日元,同比增长148.2%。

这一表现创下历史新高,给投资者带来了很多惊喜。这是因为2016财年的业绩只是“落到了地上”,一年后,它变成了一条强有力的“咸鱼”。此外,海外优衣库店铺的平稳快速增长让管理层更加豪迈,并誓言要赢得全球第一家服装销售企业的“铁王座”。香港存托凭证(6288.HK)在恢复交易当日收盘时上涨8.79%,涨幅最高,为16.56%。快速零售(9983。在东京证券交易所交易的TYO股市收盘上涨5.5%,以消除阴霾。根据香港存托凭证每名代表在东京证券交易所(“东方证券交易所”)上市的0.01股快售股的所有权利息,并考虑到10月23日的实时汇率,香港方面的交易价格比日本市场高出约1.99%。

2014年3月,优衣库母公司迅销集团以存托凭证(HDR)的形式在香港联合交易所主板(SEHK)进行了第二次上市。在存托凭证中上市不涉及发行新股或配售旧股。上市主要是为了获得知名度,从而实施开拓内地市场的营销策略。多年来,其主要品牌优衣库的确在中国越来越出名,拥有越来越多的店铺。截至2017年10月初,561家店铺(由官方网站统计)已成为中国最大数量的外国服装品牌。

一年一度的电力商业活动“双十一”即将来临。优衣库在“双十一”活动中连续两年名列天猫商城服装类第一。2016年,它甚至创下了不到10个小时的库存“清理”记录。如今,服装品牌优衣库在天猫商城的能力和月销售额已不再相同。相信在2017年的“双十一”盛典上继续冲击服装类销售冠军应该没有悬念,相信在一天之内能创造多少新的高销售额,会给投资者带来很多期待和惊喜。这也是我认为迅销集团(6288.HK)感到惊喜的原因。

管理层对危机的快速反应及其执行导致优衣库母公司迅销在2017年的业绩迅速逆转。好像危机已经过去,没有任何威胁,实际的业绩增长证明鼓励管理层继续向前迈进。

开头引用的邓丽君《何日君再来》的歌词被反过来理解。对于处于上升期(行业空间尚未饱和)的行业发展来说,不好的年份并不常见,来得快去得快,但这是否意味着“寒冬”不会再来了?你什么时候回来?如果你来了,你还会健康地活着吗?接下来,我想分析一下快速零售业的潜在威胁(6288。香港)。困难可能比我们预期的要多。为了继续取得良好的效果,迅销可能需要考虑以下问题。

1,饱和或饱和!

1)本地市场

根据母公司迅销集团2017财年的财务报告,日本的销售几乎停滞不前。今年上半年,4551亿日元的收入仅比去年同期增长0.3%,而全年8107亿日元的收入仅比去年同期增长1.4%。如果两年前这些年同比增长率长期保持在10%以上的两位数,从这个角度来看,你会知道饱和实际上正在发生。

在日本本土,优衣库的门店数量长期保持在840-850家左右,很难通过开店来增加销售额。在线电子商务年销售额同比增长15.6%,占总收入的6.0%。

这样,我们就可以分析出,在不增加顾客数量的情况下增加网上销售的比例,只是将实体店的常规消费转移到网上消费。“为了日本”

从做生意的角度来看,如果中国市场饱和,做其他成熟的市场是没有用的。如果中国市场没有饱和,关注中国市场就足够了。因此,笔者认为集中分析国内市场就足够了。

优衣库目前有1000多个海外分支机构。其母公司迅销的管理层计划到2020年将这个数字翻一番。截至2017年10月初,优衣库已在中国大陆29个省(包括直辖市和首都)的120多个城市运营了561家分公司。此前,它已经达到了每年开100家店铺的速度,但据优衣库中国区负责人潘宁表示,他们的政策是在两到三年内进一步加快店面铺设的速度,以实现到2020年开1000家店铺的目标,也就是说,未来三年的平均数据将比目前的开店速度高出40-50%。也许日本总部管理层的乐观情绪培养了公司的高层。尽管面对日本市场的饱和,中国并未表示任何担忧,但中国的情况确实“相形见绌”潘宁说:“中国中产阶级的数量仍在增加。优衣库在日本有850多家门店,尚未达到饱和。中国的陆地面积是日本的20倍,所以中国不可能在短期内达到所谓的临界点。”

但根据2017年1月至6月编制的新店统计,优衣库在中国只有35家新店。实际速度可能不符合集团的计划,下半年仍有相当大的压力。根据笔者从现有配送点的研究,一、二线城市中成熟或相对成熟的有潜力的商业区、拥挤的购物中心和商业圈已经基本解决。也许每年维持至少100家新企业是困难的。未来,“小店旗舰店”模式极有可能在二线城市继续扩张,或者选择比其他三大品牌更积极地直接沉入三线、四线城市。

值得思考的是,优衣库过去6年在中国取得的巨大成功及其561家门店与2010年以来中国商业地产的发展有关。优衣库作为吸引人们和家庭消费的利器,总是与购物中心的所有者相互需要、相互受益。如今一、二级城市的商圈和商业地产已经基本敲定,不再可能实现购物中心去优衣库的简单策略。

与一、二级城市相比,三、四级城市的商业城市和商业圈的定位没有丝毫差别。

争夺三线和四线城市绝对是一个“棘手的难题”。

罗兰贝格管理咨询公司的消费品零售中心分析说,“在中国市场,它越是向二线和三线城市下沉,当地消费者的需求和接受程度可能不足以支持这样的扩张速度。随之而来的结果是扩张导致的成本增加,(这)影响了利润率和各个商店的业绩。”

a .老时尚领袖们已经从一线和二线城市撤退到三线和四线城市,以实现从农村包围城市的战略。

美国的声誉依然存在,萨姆玛是一个独一无二的玩家。Jordan slaver 2017年上半年的财务报告证明,业务重点的转移已取得初步成果。

B、三线城市和四线城市对优衣库的品牌认知度远远低于已经在中国出名的老品牌。

蓝海大厦从不降价。它主要生产中低端男装。其主要商店市场主要在三线、四线城市及以下一些乡镇。该公司在这里找到了主要消费者。

C,中国新成立的快速时尚品牌认识到这一事实,直接在三线、四线城市领先。

国际品牌在进入中国市场两三年后开始计划扩张计划,但他们需要先调查中国市场,然后与公司总部讨论,这样本土品牌反应更快,能更好地把握本土市场的需求。国际快速时尚品牌不能直接将一线和二线城市的销售体验转移到三线和四线城市,因为消费者对互联网的消费水平、消费习惯和感知

根据2006年至2017年上半年中国新店的分析结果,与优衣库继续坚持在一线和二线城市扩张门店相比,本田超过30%的新店选择在三线和四线城市的新商业广场试水。

(注:MJstyle的母公司上海萨尚实业有限公司由平海房地产投资有限公司和IDG资本共同投资成立于2011年。它走独立的年轻路线,专营欧美、日本和韩国的流行服装,以日韩潮流和面料的“本土化”策略吸引了大量年轻粉丝。一季推出3000多种单品,每周二都会推出新产品。消费者粘性一直保持在较高水平。)

2,向上还是向下?它更胖还是更轻?

快速时尚品牌始终以大众消费和大众占有的趋势为定位标准。它的产品更新很快。它一直采取降价和打折销售“旧”商品的策略,以加快清仓速度。再加上快速时尚品牌中相似的设计和相似的类别,消费者被反复比较,被迫以低价竞争和经营。因此,消费者长期以来一直被贴上低价、同质化和打折促销的标签。有鉴于此,四大品牌的母公司通过设立新的子品牌,改变了消费者对自己品牌的定位,以增强品牌认知度,增加消费者的粘性,改变消费者的习惯思维,防止竞争对手陷入简单的价格竞争,降低毛利率。本田母公司亨尼斯莫里茨(Hennes Mauritz AB)采取了建立新的中高档品牌的策略,以提高整体销售价格,并试图扭转消费者对品牌产品低价的印象。其中,HM品牌内部推出的HM工作室系列就是转变的证据。

早在2007年,HM的母公司Hennes Mauritz AB就按照简单实用的时尚路线,成立了一个子品牌COS。简约主义和冰冷的设计风格都是区别其他品牌的重要标志,产品的平均价格是本田的两倍多。他在设计师、艺术家和时装界享有很高的声誉。

其他故事被定位为本田和COS之间的奢侈品附属品牌。它比本田更有设计感和时尚感,也没有科斯那样酷的艺术感。它主要针对时尚简约的都市女性。与集团旗下其他品牌相比,其他故事(Other Stories)的价格区间为10-400美元,比高端品牌COS更合理。

Hennes Mauritz AB母公司在宣布2017年第一季度财务业绩后,立即宣布建立第八个全新的市场。这是集团内第三个高端品牌,以“经典车型”为特色。它在面料类型和质量方面做出了巨大的努力,并以“反快速时尚”的理念管理品牌。

相对于本田及其母公司持续发展的道路和向高端路线的思考,优衣库及其母公司快速零售(Fast Retailling)选择了拥抱更多的草根消费者,并成立了一个子品牌GU,这是极其优秀的。

快速零售宣布了2016财年的财务报告。同日,集团董事长刘郑经表示,集团将大力发展快速时尚子品牌GU,成为集团仅次于优衣库的第二大品牌。虽然优衣库的优衣库被称为“平价”,但GU的平均售价比优衣库低30%-40%,材料的使用更“普通”。与注重实用舒适风格的优衣库不同,GU紧跟流行趋势,及时销售“季节性时尚商品”,以迎合一些消费者的“快速变化”习惯。它的主要销售目标是那些还没有消费能力的学生、对社会不熟悉的上班族和快速换衣服的年轻女性。然而,在GU的商业实践过程中,发现其极低的价格吸引了来自日本的中年家庭主妇、阿姨和老师,成为其最大的客户群。

GU首席执行官柚木德“公司为未来十年设定了一个长期目标。我们的销售目标是1万亿日元。谷歌不仅仅是一家普通公司。”谷歌已经有350家本地商店和11家海外商店。迅销集团计划在3年内拥有50家GU海外门店。十年后,海外商店的数量将增加到1000家。

可以看出,迅销正在将优衣库的增长路径复制到其子品牌GU。顾实际上是一个被阉割的优衣库,一个低价优衣库和一个低价优衣库。同质化倾向严重,品牌差异化程度差,两者的界限模糊。迅销集团的增长实际上将取决于渠道的增长和开店的持续资本支出。随着新店的快速发展,在实体店放置一定数量的库存是不可避免的。如果库存控制不当,肥胖的迅销集团会面临更大的风险吗?大力自主开发价格定位下调的子品牌会对优衣库主品牌产生挤出效应吗?

3。数字转换还是数字频道?

迅销集团表示,其经营战略侧重于提高公司的“全球化”和“数字化”水平。其未来目标是将电子商务的比重从目前的5%提高到30%以上,并通过各种渠道增强消费者体验。事实上,该集团目前的重点仍然是加速其在亚太地区的占领和在欧洲和美国的探索,即增加店面数量作为其直接目标。业内一些人士评论道,“优衣库对线下业务的坚持与其对电子商务的长期立场非常一致,优衣库自始至终只将电子商务视为销售渠道。”

根据作者的经验和研究,通过在中国官方网站上使用四大品牌,发现优衣库实际上做得最好、最踏实,这符合当地消费者在网站上购物的习惯。然而,迅销集团只是专注于优衣库在淘宝天猫商城的在线销售,而不是消耗客户或习惯于在自己的官方网站上下单消费。然而,其子品牌GU极其优秀,甚至在中国官方网站上也不存在。进口品牌官方网站被直接转移到Tmall的GU旗舰店,这表明其运营的重点不在这里。

在微博上,优衣库比其他三大用户更受关注,形成了绝对优势。

对于手机客户来说,四大品牌官方应用的购物体验非常差。他们都没有让作者满意。作者直言不讳地认为,“四大品牌”错过了移动互联网时代带来的许多商机,这些商机将留给其他竞争对手,对他们构成潜在威胁。

我只是直觉地认为开设天猫旗舰店意味着有能力在线销售,而不做应用意味着跟上移动互联网时代。证据表明,这些快速时尚巨头似乎缺乏互联网思维,尤其是互联网时代的“用户思维”。他们习惯于使用传统操作的“产品思维”来做出决策。目前,他们看不到互联网和移动连接中的“基因”。

作者特别困惑。事实上,优衣库在中国的这方面发展非常好,做得很好。它培养和积累的粉丝数量远远超过了其他三个。它最初有条件将自己转变为强大的在线和离线互联网销售企业。为什么不把这个地方(中国的国内市场)作为转型的试验田,而投入大量资金追赶占领网点和增加其份额的趋势呢?也许是由于决策者习惯性的管理思维,也许还有许多其他原因。它不会在这里进一步发展,我们愿意在未来与读者交流。

4,胜利者的漂流记!

迅销发布了2015财年的中期愿景,称到2020年将实现5万亿日元的销售收入,超过ZARA母公司Inditex SA(ITX)。MC)和HM母公司Hennes Mauritz AB(HMb)。成为世界上最大的服装制造商和零售商。

在2016财年遭遇挫折后,他在年度报告中重申,他成为世界头号服装制造商和零售商的目标将保持不变,但他谨慎地将2020年销售收入目标下调至3万亿日元。

2017财年在创纪录的高性能后宣布的中期愿景是成为全球第一大服装零售制造商,成为“数字消费零售企业”。为了实现这一目标,我们致力于拓展海外优衣库和GU休闲时尚品牌业务。

这里有一个故事。当刘郑经接受采访时,他被问及“为什么迅销总是设定赢得世界第一的目标?”。他解释道:“这是因为当他还是个孩子的时候,他严厉的父亲并不怎么称赞他。他经常因各种琐碎的问题责备他,并总是教他“做第一个,不管是第一个”。小时候,他总是期望得到父亲的表扬。”刘郑经生于1949年,今年68岁,计划在两年内退休。所以用手实现这个愿望的想法应该越来越强。理解老板想法的人在拓展和寻求晋升机会时可能会更加积极。这都是人性。

简而言之,在快速零售的中期愿景中,我们认为实现这一目标的方法是比竞争对手更快地在海外市场扩张。想法也很简单。更多正面商店的销售额将立即增加。如果正面商店的数量减少,它将远离目标。只要一心一意地努力,就足以把数字加在一起。2017财年只有1.86万亿日元,计划到2020年卖出3万亿日元,复合销售增长率为20%。作者在上面提到优衣库计划在2020年内在中国开设1000家门店,也就是说,未来三年的平均数据将比目前的开店速度快40-50%。如果这种超越过去高峰的扩张计划不被认为太激进,那么就没有必要质疑仅仅通过迅速增加体重来大致实现个人愿望的做法。

作者直接判断,即使赢得对手,迅销一直坚持的道路也会给自己带来潜在风险。戴在头上的皇冠非常重,而且举升过程也非常困难。秦朝有武术之王。他举起三脚架就死了,这应该作为一个警告。传统企业因“缩小规模”而遭到互联网企业的攻击,这已成为不争的事实。作者所说的“看不见”并不意味着他不知道或不注意这些新的竞争者,而是表示这两者并不在同一个维度上竞争。虽然他们没有直接冲突,但他们越来越受到威胁或在进入的方向上受到限制。标准的围攻是我最直接的感觉。它不一定是针对快速零售(Fast Retailing),目前也不一定构成很大威胁,但在这个时代,一个植根于互联网或移动互联网的服装制造巨头肯定会诞生。谁将收获这些传统的连锁零售商?

1。ASOS:超快速时尚“已经兴起。近年来,欧洲出现了所谓的“超快时尚”模式。在这种模式下,最著名的品牌是ASOS。与其他传统服装连锁零售商不同,ASOS是一家纯粹的互联网电子商务企业。通过从互联网获取各种时尚信息,或者“复制”大牌的设计灵感,超快时尚品牌可以不断更新产品,提升消费者的购物频率和概率。ASOS每周有4000多种新产品,可以在2-4周内生产产品,而ZARA和HM有5周,传统零售商有6-9个月。库存少,网上商品周转快,“零秒”接近时尚。仅在这些数据上,所有的快速时尚品牌都被挤垮了。

这种超快的时尚模式不仅能满足消费者的需求,还能避免传统零售商的缺陷:产品短缺或库存过剩导致的降价和利润下降。ASOS将首先设计小批量产品,并进行市场测试,以确定市场需求。如果市场反应良好,将会以非常快的速度生产更多的产品。

在这里,我们看到一种可能性,“如果你快,我比你快”。

2。网易严格选择:对于同一制造商,价格更低

如果你想解除严格选择,你必须首先知道什么是ODM电子商务模式。制造商切断中间环节,直接向消费者销售相同的材料,而互联网提供了一个中间平台,这就是ODM电子商务模式。

简单来说,以优衣库和无印良品等国际知名品牌为例。过去接受优衣库和无印良品订单的一些原始设备制造商,由于过去合作积累的经验,已经掌握了生产和设计技术,可以直接生产“相似”但未贴标签的相同质量的产品。互联网公司为这些制造商提供了一个平台,他们拥有成熟且设计良好的最终产品,可以直接与消费者联系。这些产品使用相同的m

严萱为什么着火了?我相信你可以在网上找到许多解释和理解。有些人认为他们依赖网易的网络平台,有些人认为客户的体验非常好,有些人认为通过严格选择选择的制造商具有代表性,还有人称赞严格选择团队的整合能力。

全球领先的新经济产业数据挖掘和分析机构人工智能媒体咨询(AI Media Consulting)曾经对网易的严格选择模式评价如下:以低廉的价格享受高质量的产品。

我在这里看到一个关键名词:质量。丁磊曾经说过,他决定让网易成为一个品牌,而不是一个平台。因为只有下定决心建立一个品牌,我才能深入并监控商品的整个过程,确保质量。通过消费者自己的互联网平台向他们推荐优质商品和高性价比商品。网易严格选择的价值在于其对商品供应链的深度参与,以及对每个环节严格标准或极高要求的追求。

与其严格选择合格的制造商提供商品(ODM),不如严格选择参与这些制造商的生产设计过程,最终产品被贴上“严格选择”的标签,在自己的网络平台上销售,形成“自产自销”的模式。

在这里,我们看到了这样的可能性,如果一件相同材质和设计的服装在优衣库卖169元,如果网易严格挑选,就可以卖99元。不同之处在于,一个品牌被称为优衣库,另一个品牌是经过严格挑选的。理性的消费者会尝试一下吗?

3。山田秋叶:慢时尚,高品质

在日本本土服装业,一位企业明星已经崭露头角:山田秋叶,他创立了日本第一大“日本制造”互联网品牌Factelier。Factelier的词源是“工厂”和“工作室”,意思是工厂和工作室的结合。

Factelier出生于2012年,基于虚拟与真实融合的工厂直接交付模式,年营业额超过10亿日元,2017年预计销售额增长300%,已经是日本服装业的后起之秀。我相信作者对网易严格选举的描述会给我留下深刻印象。顺便说一句,事实上,他正在使用ODM电子商务模式。注意与顾客的互动,使回购率超过50%,而只有一个小型体检店设在线下作为顾客的服务点,商品的购买必须在其官方网站上操作。

山田傅敏曾在采访中表示,他的立场不同于优衣库。在他看来,优衣库以低价出售普通质量的商品,百货公司出售5万日元的商品,优衣库可以通过削减成本和出售2.5万日元来赚取正常利润。他将要做的是使用可以以可承受的价格出售的衣服,并且可以与高端大型百货商店的质量相比较。他将此描述为一个“创造价值”的过程,即消费者可以在百货公司以5万日元购买价值10万日元的衣服。他认为消费者不需要有太多的衣服,但是必须有几件好的可以穿很长时间的衣服。

优衣库的优衣库可能能够提供山田先生要求的高质量商品。这些商品“昂贵”(相对于优衣库本身而言),附加值高,但此时优衣库已不再是原来的优衣库。在这里,我们可以看到优衣库品牌的上行之路和上行市场已经被新兴企业利用新的电子商务模式所占据。笔者仔细研究了过去几年四大快时尚品牌母公司的上市趋势,并总结了这一特点。过去,市场关注的是这些传统服装零售商的店铺扩张能力。由于对快速时尚商业模式的长期认可,只要我们看到他们的销售额能够继续增长,产品和库存的周转没有重大问题,规模在扩大,资本支出在持续使用,效率在保持,那么我们就可以基本上同意他们股票价格的上涨。投资者对其价值的估计实质上是对商店数量增加、销售增长或行业市场空间或行业饱和的估计,与净利润的比例无关。

未来(或已经开始),在市场日益饱和的背景下,将更多地考虑是否能坚持传统的经营模式以获得相当大比例的净利润,传统企业是否能面对国际市场的冲击

目前6288.HK迅销的市盈率为31倍,而作者介绍的ASOS的市盈率约为72倍。如果投资者看到迅销集团已经开始采取各种有意义的措施来实现转型,未来增加其市场价值的途径可以通过提高其估值来实现。如果没有,31倍的市盈率预计将是上限,其市值将根据发展速度和稳定性而上升。

作为日经225指数十大重量级之一,迅销的表现与日本经济的表现和日元汇率的变化有很大联系。前者是由于快速零售中超过一半的自由流通股目前由日本银行持有,日本银行很可能成为仅次于创始人的第二大股东。日本央行此前的大规模购买扭曲了市场价格和流动性,未来的潜在销售可能会让许多投资者长期担忧。后者是由于快速销售占海外业务的近一半,以及持有大量海外资产。一旦日元升值,就会产生外汇收益。如果日元贬值,将产生汇兑损失(这些例子在过去的业务流程中已经经历过),净利润将波动不稳定。

世界上的武术只是快而不坏,但快与慢是相对的。快速时尚,快速不仅是时尚,也是扩张速度。当扩张速度的边际效益不显著时,他就相对不够快。

这和古老的传说一模一样。当勇敢的人打败了龙,他变成了一条新的龙,循环继续。

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