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权益基金12年零增长投顾如何拯救公募

12年零增长的股票型基金投资如何拯救上市

香港小棠

股票型基金发行“燃烧起来”。

1月17日,以去年业绩冠军基金经理刘为首的广发科技先锋“1日发行,最高限额80亿元”。当天购买金额超过300亿元,只是按比例分配。

2020年将在12个工作日内开始。万佳科技创新、东方红安信精选、交通银行核心驱动、银华科技创新、鹏华科技创新、红德冯润控股三年、交通银行科苑科技创新等一批新基金在一天内销售一空。

然而,2019年的数据显示,虽然国内股票公开发行基金经历了21年的发展,但与12年前相比,过去12年的股票公开发行规模已经增加到零。然而,研究表明,股票基金发展缓慢与投资者“难以赚钱”和频繁的止赎有关。同时,一些股票型基金投资者有明显的投资需求。

业内人士表示,当前资本市场深化改革措施需要解决的是积极向资本市场引入长期资本,组织层面的改革预期有望进一步引导更多个人投资者进入股票基金市场。

零增长困难

虽然近年来“机构市场”呼声不断,但在过去十几年中,股票基金的规模发展仍遇到瓶颈。

京顺长城基金与蚂蚁金服等机构近日联合发布《公募权益类基金个人投资者调研白皮书》(以下简称“白皮书”)。根据银河证券基金研究中心的数据,股票基金规模在2007年达到3.10万亿的阶段性高点,然后在2019年9月回到3.06万亿,显示出12年内的“零增长”状态。

与此同时,公募基金持有的沪深股市市值与流通市值的比率近年来也呈现出较高的下降趋势,在2007年达到最大值26.48%,而10年后的2017年仅为3.87%。到2019年9月底,这一比例仍将只有4.76%,尽管已经有所回升。

在整个公开发行市场中,股票型基金的比例也在持续下降。数据显示,从2020年87.92%的阶段性高点开始,在过去三年中,这一比例一直下降至20%左右。

根据美国投资协会的数据,截至2018年底,全球开放式基金中股票型基金的平均比例高达55%,而美国和英国超过60%,日本为91%,中国只有18%。

白皮书指出,“根据2018年全球开放式基金净资产值的统计,无论是在全球、美国等发达国家,还是以新兴经济体为代表的亚太地区,股票型基金在开放式基金总规模中所占的比例都高于中国。”

因此,白皮书认为股票基金在中国仍有广阔的发展空间,主要有两个原因。

一方面,大量没有购买股票基金的投资者是股票基金的目标用户。“有些受访者收入预期高,风险承受能力强,但实际收入预期并未实现。他们是股票基金的目标客户群体之一。”

另一方面,更高比例的受访者拥有股票等股权资产的投资经验,他们也是股权基金的潜在客户。根据白皮书调查,50%持有货币市场基金或债券基金但没有投资股票基金的受访者有股票投资经验。

但根据研究结果,“难以赚钱”仍然是阻止投资者选择股票基金投资的一个重要原因。根据白皮书调查,只有47%的受访者愿意继续追加投资,而不追加投资的比例达到了53%。然而,相反,利润越高,越多的人将增加他们的投资和他们在资产中的比例。

业内也有人认为,近年来相对较高的无风险回报率和强劲的银行体系已经成为制约股票型基金快速发展的历史原因。“一些基金的糟糕表现显然辜负了人们的期望

国内投资者在投资股票型基金时遇到的诸多麻烦已经成为影响这类基金持续扩张的原因之一。北京一家基金评估机构表示:“近年来,在基金市场的发展过程中,许多客户面临着不熟悉基金产品、过度追求短期基金业绩或收益等问题。”。“在这个过程中,投资者的焦虑和信息不对称也将越来越明显。“根据白皮书调查,大多数股票基金投资者知道他们在投资前需要注意什么,但在做出实际决定时仍然很难判断。例如,44%的受访者表示,他们应该在投资前关注基金经理的表现。事实上,类似比例的受访者表示,购买前的决策障碍是他们不熟悉基金经理,无法判断他们是好是坏。

投资者也极易受到投资期间和之后的收益预期等因素的影响。例如,基金排名等行业现象过于关注短期表现,误导了基金投资者。根据调查,25%的受访投资者认为“同类产品排名较低”是他们对基金业绩不满意的原因。

"短期基金的排名虽然忽略了对长期业绩的考虑,但也会导致短期投资决策。一些投资者已经实现了预期收益,但却频繁更换资金,这不仅给资金流动性管理带来困难,也影响了投资者自身的最终投资回报。上述产品部门官员表示,“通常的比较应该是与性能基准和自己的期望进行比较,而不是与其他产品进行横向比较。“

据业内人士透露,基金市场进入投资时代后,股权基金的规模可能会迎来新的发展机遇。

"基金仍然是一个相对专业的市场,基金投资和托管业务试点后,基金市场的成熟度有望进一步提高。”上海一家公开发行机构的负责人表示。

在公开发行和投资时代到来的背景下,投资和投资市场也显示出强大的吸引力。根据白皮书调查,约70%的投资者表示愿意接受付费投资和投资服务。

"在信任和投资的基础上遵循专业投资建议参与这个市场的投资者可能比在信息不对称的情况下自己做决定更有优势。上述负责人表示,“这种模式可能会让投资者获得更好的投资回报,并最终受益于股票型基金的产品能力。”。"



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