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二股东涉诉未披露 锦盛新材转创业板IPO募资额缩水

Original Title:涉及诉讼的两名股东未披露,表现“不自信”。金盛新财转向创业板首次公开募股,募集资金减少10%

来源:首次公开募股日报

企业首次公开募股从一个行业转换到另一个行业并不罕见,但募集的资金数额并没有减少多少。

最近,浙江金盛新材料有限公司(以下简称“金盛新材料”)更新了申请表,将进一步拓展成长型企业市场。

值得一提的是,金盛新蔡创业板首次公开发行募集资金已减少至2.93亿元,比主板首次公开发行少10%以上(3490万元)。

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股改前,“大规模”股权转让

据了解,金盛新材料主要从事化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售。公司的主要产品是化妆品容器,根据产品用途可分为霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品。

从股权结构来看,金生新蔡的实际控制人是阮和他的妻子,两人共同控制了金生新蔡46.82%的股权。

2017年6月21日,金盛新蔡向主板提交申请,为a股首次公开发行开辟了道路。

主板报告显示,金盛新材料2014年至2016年的营业收入分别为2.35亿元、2.58亿元和2.89亿元,对母公司的净利润分别为2473.36万元、2262.42万元和5269.98万元。

▲金盛新材料财务汇总数据来源:主板申报

在主板上市前,金盛新材料计划募集3.28亿元用于三个领域,即每年增加生产1500万套化妆品包装容器的技术改造项目、每年增加生产4500万套化妆品包装容器的新项目和研发中心建设项目。

为了筹集资金,金盛新蔡发行的新股不超过2500万股,占发行后总股本的25%。根据这一计算,当金盛新蔡达到拟募集资金数额时,其估值应高于13.11亿元。

值得一提的是,金盛新蔡在2016年12月,即主板首次公开募股申报前半年,变更为股份公司。

在股份制改革之前,金盛新蔡在2016年也进行了多次股份转让(无股份支付费)。在这些转移中,有两件事特别值得注意。

最近一次股份转让发生在2016年7月,金盛新蔡房地产控制人将其7%的股份转让给金盛投资,金盛投资拥有其38.22%的出资。在此次转让中,金盛新材料的价值为2.53亿元。相比之下,2017年6月金盛新材料主板上市的估值目标高于13.11亿元,而前者仅为后者的19.27%。

如果这次股份仍然转让给实际控制人控制的公司,实际控制人将再次将股份转让给第三方投资者。

2016年4月,金圣新财的实际控制人以4200万元的价格将金圣新财25%的股份转让给上海易立股权投资中心(有限合伙)(以下简称“上海易立”)。当时,金盛新财的整体估值甚至更低,只有1.68亿元。

从上海易立的股权结构来看,李进占60%,陈志英占39%。其余1%由上海易立基金管理公司上海巩俐股权投资管理中心(有限合伙)(以下简称“上海巩俐”)出资(上海巩俐的法定代表人是陈志英)。

金圣新才在申报稿中没有透露李进和陈志英的具体信息。根据中国资产管理协会,2002年11月至2010年12月,陈志英担任上海科丰科技风险投资有限公司(以下简称“上海科丰”)管理部总经理。巧合的是,陈志英的“前雇主”上海科丰在上海易立之前一个月成为金盛新蔡的股东。

▲上海立功总结数据源;中国资产管理协会

上海科丰于2016年3月以1320万元人民币收购金盛新蔡7.84%的股份,并通过增资成为金盛新蔡的新股东。T

值得一提的是,金盛新蔡主板IPO的终止发生在“退市潮”期间。

中国证监会官方网站于2018年1月5日披露了对金生新蔡主板申请的反馈,并于2018年3月30日终止了对金生新蔡的审核。

从大背景来看,中国证监会官方网站显示,2018年有217家企业自愿撤回首次公开募股申请,撤回浪潮在2018年3月达到高峰,一个月内撤回首次公开募股申请的企业多达79家,而2017年只有146家企业撤回首次公开募股申请。

据一位业内人士称,这是因为2018年更严格的审计,越来越多“不确定”的企业自愿撤回首次公开募股申请。此外,这与2018年初发布的新重组规则有关:“3年内不得借壳上市。”如果企业的首次公开发行被拒绝,3年内不能借壳上市,但企业自愿撤回首次公开发行申请,则企业将有额外的借壳上市途径。

首次公开募股日报发现金盛新蔡的“缺乏信心”是由于它的表现。

金盛新材料当时母公司最近一年(即2017年)净利润为4287.29万元,母公司扣除费用后净利润为4142.7万元,均低于5000万元。

从这个表现来看,金生新蔡很难通过第十七届发展与考试委员会的审核。

据《首次公开募股日报》统计,有127家主板企业通过了第17届发展与审查委员会的审核。从母公司上一年的净利润来看,利润在5000万元以下的企业回报率只有22.22%,利润在5000万元至1亿元之间的企业回报率为41.67%,利润在1亿元以上的企业回报率为78.05%。

▲第17届发改委汇总,数据来源:新股发行日统计

另外,金盛新蔡主板首次公开发行达到拟募集资金时,估值应高于13.11亿元,这也意味着其预期的首次公开发行市盈率最低,为30.58倍。

截至11月26日,东方财富显示,在2018年和2019年,共有222家公司登陆a股,其中149家(67.12%)的市盈率为22.9 -23倍。只有4只新股的市盈率超过23倍,仅为1.8%。

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拟募集资金规模缩小

审计终止一年后,金盛新蔡于2019年4月提交创业板上市申请,并于2019年11月更新披露。

需要指出的是,金盛新材料从主板变更为创业板时,其中介机构没有变化,推荐机构仍然是安信证券,但其拟募集资金为2.93亿元,较之前减少了3490万元。

从投资项目来看,本次拟募集的主板首次公开募股项目之一的研发中心建设项目已经不存在,另外两个项目总投资略有变化,每年新增1500万套化妆品包装容器的技改项目总投资由1.13亿元减少到9222万元。年产4500万套化妆品包装容器的新建项目总投资由1.89亿元增加到2.01亿元。

在此基础上,金盛新蔡在创业板市场达到拟募集资金时的总市值降至11.71亿元。

金盛新材料2018年给母公司的净利润为5351.31万元,扣除后给母公司的净利润为5152.88万元。根据上述市值计算,金盛新财的预期发行市盈率为21.88倍,扣除非盈利后的净利润为22.73倍,均低于23倍。

值得一提的是,截至2019年11月26日,103家拟在创业板上市的企业(不包括已被取消的企业)已经接受了本次发展与审查委员会的审计。从母公司最近一年的净利润来看,5000万元以下的利润回报率仅为33.33%,5000万元至1亿元之间的利润回报率为75%,1亿元以上的企业回报率为75%

此后,鲍菊昌向泰格娱乐支付了1500万元投资,但泰格娱乐截至2017年2月仍未向股权转让系统提交上市相关材料,因此要求五名被告回购相应股份。

需要指出的是,2016年1月至2017年2月,被告人曾方菲、朱洁萍分别因在互联网平台上开设赌场招徕赌博罪于2017年3月17日和4月11日被江苏省张家港市公安局拘留。同年4月23日,被告人曾方菲被批准逮捕。

在此期间,泰格娱乐公司负责提供赌资的资金结算、技术维护、薪酬分配等服务,并挖掘利润。

在此背景下,一审法院于2018年4月28日裁定,本案不再是单纯的民事纠纷,因为被告曾方菲、朱洁萍、泰格娱乐公司涉嫌刑事犯罪,本案所涉纠纷发生在涉嫌犯罪期间。根据有关规定,起诉被驳回,案件移送公安机关处理。

被解雇后,鲍菊昌上诉。

二审法院认为,没有证据表明增资协议和补充协议的内容和履行涉及犯罪行为。此外,根据文件证据,曾方菲、朱洁萍涉嫌的犯罪行为不影响鲍菊昌增资的有效性和权利的行使。

在这方面,二审法院于2018年7月5日做出判决,宣布一审法院的裁决无效,一审法院再次予以接受。

金圣馨才在申报稿中没有提到这个案子。



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