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鸡蛋饲料成本继续走低蛋价运行区间下移

2015年鸡蛋价格的运行区间明显低于前一年,但鸡蛋价格的季节性周期仍然清晰可见。2016年,在蛋鸡饲料成本将继续下降的预期下,鸡蛋价格仍有下降的空间。同时,考虑到鸡蛋养殖周期短、基本面变化快,按照鸡蛋期货的季节规律操作波段仍然是首选,长期趋势相对难以操作。

第一部分2015年市场回顾

1。期货市场评论

大连鸡蛋期货市场2015年延续自2014年7月以来的下降趋势。从文华指数的周k线来看,2015年1月至7月,期货价格小幅波动在4000元的上区间,上压力水平为4500元,下支撑水平为4000元。从8月份开始,随着主要合约从9月份的多头合约转向5月份的空头合约,期货价格突破了4000元大关,加速了下跌趋势。最近,它得到了近3300元的支持,暂时停止了下跌。从移动平均线来看,移动平均线系统在上半年逐渐聚集并趋于平稳,然后在下半年再次向下延伸,回到空头头寸的格局。

2。现货价格回顾

总体而言,2015年鸡蛋价格的运行区间向下移动,但季节性周期波动仍然很大。具体来说,就供应而言,2015年上半年鸡蛋供应充足,春节前供应紧张。春节后,短期供应压力来自春节期间库存过剩,而长期供应压力来自蛋鸡库存的恢复和鸡龄结构的复壮。在需求方面,2015年上半年需求继续低迷,节假日期间对股票的需求低于市场预期,导致现货鸡蛋价格持续下跌。6月底至7月初,全国鸡蛋平均现货价格为3.09元/公斤,比1月初下降26%,比去年同期下降约30%。然而,从7月份开始,鸡蛋价格迅速反弹,重复了此前两个季度的上涨。8月下旬,全年最高蛋价如期实现,最高蛋价为4.45元/公斤,较去年同期最高值下降约18.5%。

鸡蛋的商品特性决定套利和套期保值头寸相对较小,即对现货差价的限制相对较小。因此,由于鸡蛋价格的时间差异和季节性预期差异,鸡蛋与主要期货合约之间的现货价格差异相对较大。特别是自今年年初以来,期货与现货之间的趋势继续存在较大差异,期货与现货之间的价差在43个交易日超过1000元,在111个交易日超过500元。或者有79个交易日,当前价差超过现货价格20%。这从另一个角度反映了期货受现货实时价格的影响较小,更多地反映了主合同交割期间的鸡蛋价格预期,也就是说,期货更多地反映了未来的价格判断,从而反映了期货的价格引导功能。最近,主要鸡蛋供应商1605合同继续在现货基础上运作,反映了市场对2016年5月后鸡蛋价格走低的预期。

2016年第二部分市场前景分析

1。主要影响因素分析

(1)基础分析

1。2015年2月,全国蛋鸡数量呈现出回升趋势。在这一时期结束前19个月,全国的产蛋鸡数量下降,并开始上升。2月份,全国产蛋鸡数量为10.35亿只,为近四年来的最低水平。截至2015年9月,蛋鸡的数量一直在上升。9月份全国蛋鸡数量为12.7亿只,同比增长12.2%,比2月份的低值增长22.7%。9月份以后,库存蛋鸡的数量有所下降,这主要是由于去年夏天淡季的影响。总的来说,手头的蛋鸡数量在增加。鉴于目前的养殖利润,在后期仍有进一步恢复的空间。

从储备鸡存量来看,自2014年11月以来,储备鸡存量开始大幅上升。2015年上半年,储备鸡数量保持在相对较高的水平

鸡蛋价格的季节性周期与供求关系密切,但从更大的时间跨度来看,饲料成本决定了鸡蛋价格的波动范围。玉米约占蛋鸡饲料成本的60-65%,豆粕约占20-25%。

在过去两年里,豆粕价格下跌了近40%。玉米价格略有下降,在过去两年里最高可达2500元/吨。这种下降在2015年下半年很明显,最近降至2000元/吨左右,降幅约为20%。由此,据估计,蛋鸡的饲料成本在过去两年下降了约25-30%,鸡蛋的总边际成本将从4元/公斤的水平下降到约3元/公斤。

以目前的鸡蛋价格,养殖利润是公平的,所以农民们有热情继续改进围栏。就水产养殖业而言,当鸡蛋价格降至接近成本时,只有足够的压力来减少供应。应该指出,豆粕和玉米价格的下降趋势预计将继续。由于豆粕没有停止增产,豆油的供应压力预计将小于豆粕,即豆粕将承受更大的增产压力。玉米也受到预期增产的压力。国内玉米价格也受到巨大库存的压力。此外,如果玉米采购和储存政策放松,玉米价格将更接近市场,留下大量下行空间。

因此,在可预见的未来,蛋鸡的成本将保持在较低水平,从而降低鸡蛋价格的整体操作范围。

3。淘汰鸡和蛋鸡苗的价格相对稳定

淘汰鸡的价格在2015年呈现先抑制后上升的趋势。年初,由于集中淘汰,淘汰鸡的价格迅速下降。春节后淘汰的鸡数量急剧下降,由于供应量减少,价格反弹。第二季度开始的下降主要是由于需求下降。从7月份开始,由于鸡蛋价格的显着上涨、淘汰意愿的下降和猪肉价格的持续上涨,鸡的淘汰率急剧上升到去年的最高水平,并保持在10-11元/公斤的波动范围内。从上面提到的鸡龄结构和猪肉价格来看,在不久的将来,淘汰鸡的价格仍将是易升难降,从而支撑蛋鸡的利润。

蛋鸡种苗价格运行相对平稳,在蛋鸡养殖中所占份额相对较小,对养殖利润和鸡蛋价格影响不大。价格波动主要遵循幼鸡饲养的节奏。目前,蛋鸡种苗的生产和供应高度集中,大型企业具有较强的计划和控制能力。据估计,2016年蛋鸡种苗价格波动不大。

(2)季节性规律分析

2015年春季,鸡蛋价格的下降趋势如期而至。然而,它没有看到端午节市场,一路下跌,超出了市场预期。第二季度的持续下跌将鸡蛋价格降至2013年的最低水平。一方面,这是由于供应方手头蛋鸡数量的持续上升,另一方面,这是由于需求方的持续下降。

然而,自7月份以来,鸡蛋价格的快速上涨又一次回到了中秋节和国庆节的高鸡蛋价格,高价格的时间几乎与前一年重叠。事实再次表明,鸡蛋的季节性周期有很强的节律性,尤其是一年中高值期的偏差不大,但波动幅度整体上是不同的。这种差异主要反映了供需和成本之间的年际差异。受供应增加和成本下降的影响,2015年鸡蛋价格的总体波动明显低于2014年。2016年,成本下降趋势预计将继续,鸡蛋供应仍有增长空间,因此鸡蛋价格波动幅度预计将保持在较低水平。

(3)外部市场环境

2015年,全国消费价格指数继续在低位波动,大部分时间增幅不超过1.5%。其中,城市居民消费价格指数的增幅略高于农村地区。在适度涨价的背景下,鸡蛋价格的波动并不明显

目前,鸡蛋期货自2014年7月以来呈下降趋势。从每周的普通话指数k线来看,最近的趋势是市场下跌的第三波。移动平均线系统继续倾斜向下延伸,显示出一个简短的排列,整体向下趋势保持不变。据估计,还需要进一步探索未来的价格。在压力方面,4000元积分上限已经从前期的重要支撑变为重要的压力水平。从MACD指数来看,DIF和数据包络分析(DEA)都在负区间,并继续向下延伸,这意味着疲软的市场仍未结束。

考虑到鸡蛋波动周期短,目前的弱势材料主要通过JD1605合同呈现,JD1609合同在以后的转移后会出现反弹。因此,对于鸡蛋期货来说,不同合约的操作往往大相径庭。同时,合同之间的价格差异波动也会带来更多的机会。

四。2016年鸡蛋市场展望

蛋鸡饲料成本预计将在2016年继续下降,使利润成为鸡蛋供应增加的驱动力,并最终反映在鸡蛋价格运行区间的整体向下变动中。同时,鸡蛋价格的季节性波动节奏仍将主导中短期波动节奏。

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