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稳增长意图凸显 央行再次展开MLF操作

华泰证券首席固定收益分析师张继强表达了类似的观点。他指出,未来多边基金利率仍有继续小幅下调的空间,以引导LPR继续下调,从而在2020年稳定宏观经济运行。随后,宏观政策的反周期调整预计将继续增加。货币政策很可能进入宽松窗口时期,多边基金利率进一步下调的可能性很高。"货币政策应该采取一种小规模、渐进和简单的方法."民生证券首席宏观研究员谢云良表示,首先是监管部门日前明确表示,正常的货币政策应尽可能长时间维持。第二,消费物价指数可能在11月份继续持续上升。我们必须警惕通胀预期的差异,不应发布太多太快的货币宽松信号。第三,出于防范国内外各种风险的考虑,有必要为货币政策预留一定的操作空间。

业内人士预计,央行明年1月降低其批准率的可能性更大。在这方面,颜色指出,央行明年1月下调标准的可能性相对较大,主要基于三个考虑。首先,一月份可能会发行更多特殊债券。其次,传统上,1月份银行信贷将会增加。三是叠加春节效应。

稳定增长的意图是显而易见的

记者注意到,也是在12月6日,中央政治局会议对2020年的经济工作提出了要求。要全面做好“六个稳定”工作,促进稳定增长,推进改革,调整结构,造福民生,防范风险,保持稳定,保持经济运行在合理范围内,确保“十三五”规划全面完成。

其中,“稳定增长”排名第一,表明在外部环境仍不确定的2020年,保持经济社会发展的稳定尤为重要。

专家预测,未来的财政和货币政策将着眼于长期,重视解决结构性经济问题,并继续保持整体集中度。预计“精确滴灌”的速度和强度将会增加。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对本报记者表示,在稳定增长的政策目标下,货币政策“锁定强项,弥补弱项”,旨在“在实体经济领域种植流动性之花”。

杨德龙的分析表明,央行最近连续的多边基金操作表明,央行当前的政策目标偏向于稳定增长,通胀不会对央行的货币政策形成约束。他指出,本轮通胀主要是由于猪肉价格大幅上涨,而核心消费物价指数仍在下降。“因此,当消费者物价指数在9月份升至3%,10月份可能会扩大时,它并没有影响央行的货币政策,这表明央行的货币政策仍然保持着集中,没有跟随美联储降息。”杨德龙说。

事实上,当美联储连续九次加息时,央行并没有效仿。此次降息5个基点也是央行自2018年4月以来首次降息,这可能会影响11月份的LPR汇价,并压低LPR汇价。改革后,LPR机制与多边基金利率挂钩,使多边基金利率成为“利率的锚”。因此,这次央行下调多边基金利率是为了引导LPR报价的下降趋势,而这反过来又会传导到企业融资利率的下降趋势,从而减轻企业的债务负担,有助于经济稳定。

杨德龙认为当前的经济仍然存在下行压力。制造业采购经理人指数在九月份大幅下降至49.3,这是一个相对较低的水平,显示制造业有相对明显的下降趋势。采购经理人指数(PMI)是一个领先指标,表明制造业在未来两到三个月不会表现良好,因此它将促使央行采取货币政策措施。

事实上,去年11月,中国央行行长易纲在一个关于货币和货币政策分析的研讨会上提醒金融机构

文彬指出,根据新的LPR机制,多边基金降息应该在随后的LPR报价中同步、平等地反映出来。随着新LPR机制的日益成熟和完善,企业的实际融资成本将明显降低。回到搜狐看更多



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